Гибнут за металл

Мировой рынок металлов пребывает в затяжной фазе снижения цен. С начала 2012 года цены на сталь на LME упали на 29%, на алюминий — на 28%, на никель — на 31%.

И даже почти 10-процентное ослабление рубля, произошедшее с начала года, не в помощь российским экспортерам металлов: предприятия металлургического сектора России в большинстве своем сильно закредитованы, а долги номинированы в долларах и евро. Так, чистый долг «Мечела» составлял в декабре 2013 года $9,4 млрд, а Evraz — около $7 млрд. Довершает картину то, что тарифы на электроэнергию и железнодорожные перевозки, по которым работают российские производители, уже превзошли, например, американские. Себестоимость тонны алюминия (самого «энергоемкого» в производстве металла) на большинстве российских предприятий составляет $1 800–2 000, в то время как цена на него на LME к концу февраля снизилась до $1 708.

В феврале на дне инвестора в Лондоне основной владелец Новолипецкого металлургического комбината Владимир Лисин без лишних экивоков описал состояние отрасли. «У нас на металлургическом рынке образовалась группа аутсайдеров, — сказал он. — В конце концов придется использовать механизм банкротства. У государства просто не хватит бюджетных денег, чтобы все раздавать. «Поляна» участников рынка, скорее всего, в ближайшее время будет меняться». Проблема, по мнению владельца НЛМК и многих других экспертов, заключается в том, что часть российских производителей в свое время рассчитывали на увеличение глобального спроса — и просчитались: это привело к появлению избыточных мощностей, в то время как спрос начал падать.

Возможное банкротство крупных игроков рынка эксперты называют скорее неизбежным этапом развития рынка, чем «злом». Говоря о проблемах, они в первую очередь называют риски массовых увольнений и последствия для финансового рынка, ведь государственные банки активно участвовали в кредитовании металлургических предприятий. Впрочем, и помощь государства «в лоб» вряд ли способна поддержать отрасль. По мнению Владимира Лисина, защитить ее может не столько прямая финансовая помощь, сколько более тонкие методы поддержки — такие как субсидирование в электроэнергетике и на железнодорожном транспорте и т. д. При этом в Минэкономразвития в качестве мер, которые могут спасти отрасль, рассматривают госгарантии по кредитам, создание фонда алюминия, субсидирование уплаты процентов по кредитам и программу стимулирования неэффективных мощностей.

Между тем защита неэффективных производителей будет продолжать уводить рынок в кризис перепроизводства. Тем более что запуск новых производственных мощностей, запланированный еще в период роста цен, в России продолжается. Так, ключевыми событиями для металлургического рынка прошлого года стали запуски в эксплуатацию двух крупных предприятий — «НЛМК-Калуга» и «Северсталь — Сортовой завод Балаково». Эти предприятия ориентируются на выпуск арматурного проката, то есть продукции с невысокой добавленной стоимостью. «Избыточные предложения лишь увеличивают давление на рынок, а также несут в себе угрозу демпинга, притом что в настоящий момент практически все производители металла приблизились к нижнему порогу рентабельности», — считает Игорь Чепенко, член совета директоров металлопроцессинговой компании «Брок-Инвест-Сервис».

По мнению эксперта, металлургический рынок ждут неизбежные эволюционные изменения: «На рынке останутся только те компании, которые умеют управлять своими издержками и имеют хорошее рыночное чутье. По некоторым признакам мы уже замечаем такие изменения: производители стали более гибко относиться к складским запасам, они лучше контролируют объемы выпускаемой продукции. Производителям необходимо научиться работать на небольшой прибыли — 3–4%. Это нормальная ситуация для западных рынков». В целом происходящее сейчас на рынке металлов эксперты оценивают как продолжение кризисного сценария 2008 года, только в вялотекущей форме.